Unternehmensnachfolge finanzieren: So gelingt die Übernahme auch mit wenig Eigenkapital

Ein bestehendes Unternehmen zu übernehmen, eröffnet große Chancen. Der Nachfolger startet nicht bei null, sondern übernimmt im besten Fall einen funktionierenden Betrieb, erfahrene Mitarbeiter, bestehende Kunden und eingeführte Produkte oder Dienstleistungen.

Trotzdem zögern viele Interessenten. Besonders häufig stellt sich die Frage:

Wie kann ich eine Unternehmensnachfolge finanzieren, wenn mein Eigenkapital nicht für den gesamten Kaufpreis ausreicht?

Die Finanzierung einer Unternehmensübernahme ist in vielen Fällen einfacher, als zunächst angenommen. Der Kaufpreis muss nicht vollständig aus eigenen Mitteln bezahlt werden. Verschiedene Finanzierungsbausteine lassen sich miteinander kombinieren.

Die wichtigste Voraussetzung ist ein überzeugendes Konzept. Banken, Förderinstitute und Beteiligungsgesellschaften wollen erkennen, dass der Nachfolger das Unternehmen versteht und einen realistischen Plan für dessen Zukunft besitzt.

Wie lässt sich eine Unternehmensnachfolge finanzieren?

Eine Nachfolgefinanzierung besteht selten aus nur einem Kredit. Häufig wird die benötigte Summe aus mehreren Bausteinen zusammengesetzt.

Mögliche Finanzierungsformen sind:

• Eigenkapital des Nachfolgers,
• Bankdarlehen,
• öffentliche Förderdarlehen,
• Bürgschaften,
• stille Beteiligungen,
• Beteiligungskapital,
• Verkäuferdarlehen,
• Ratenzahlungen des Kaufpreises,
• Beteiligungen weiterer Gesellschafter,
• eine schrittweise Unternehmensübernahme.

Welche Kombination passt, hängt vom Unternehmen, vom Kaufpreis, von der Ertragslage und von den persönlichen Voraussetzungen des Nachfolgers ab.

Deshalb sollte die erste Frage nicht lauten:

„Kann ich mir dieses Unternehmen leisten?“

Sinnvoller ist die Frage:

„Wie lässt sich der Unternehmenskauf so finanzieren, dass der Betrieb auch nach der Übernahme ausreichend zahlungsfähig bleibt?“

Unternehmensnachfolge ohne viel Eigenkapital

Fehlendes Eigenkapital bedeutet nicht automatisch, dass eine Übernahme unmöglich ist. Es erschwert allerdings häufig die klassische Finanzierung über eine Bank.

Eigenkapital zeigt, dass der Nachfolger selbst ein wirtschaftliches Risiko übernimmt. Es schafft Vertrauen und verbessert oft die Kreditkonditionen. Reicht das eigene Kapital nicht aus, können andere Finanzierungsinstrumente die Eigenkapitalbasis ergänzen.

Dazu zählen beispielsweise:

• eine Bürgschaft durch eine Bürgschaftsbank,
• eine stille Beteiligung,
• Beteiligungskapital einer Mittelständischen Beteiligungsgesellschaft,
• ein Verkäuferdarlehen,
• die Stundung eines Teils des Kaufpreises.

Vor allem ein Verkäuferdarlehen kann ein wichtiges Signal sein. Bleibt der bisherige Inhaber mit einem Teil des Kaufpreises wirtschaftlich beteiligt, zeigt er Vertrauen in das Unternehmen und den Nachfolger.

Auch eine Unternehmensübernahme in mehreren Stufen kann sinnvoll sein. Der Nachfolger erwirbt zunächst einen Teil des Unternehmens und übernimmt weitere Anteile zu einem späteren Zeitpunkt.

Was prüfen Banken bei einer Nachfolgefinanzierung?

Bei der Finanzierung eines Unternehmenskaufs reicht ein guter persönlicher Eindruck allein nicht aus. Banken und Förderstellen prüfen sowohl den Betrieb als auch den Nachfolger.

Auf Unternehmensseite interessieren insbesondere:

• die Jahresabschlüsse der vergangenen Jahre,
• die aktuelle betriebswirtschaftliche Auswertung,
• Umsatz und Ertrag,
• bestehende Verbindlichkeiten,
• Kunden- und Lieferantenstruktur,
• Auftragslage,
• Investitionsbedarf,
• Abhängigkeiten von einzelnen Kunden oder Mitarbeitern,
• die Höhe und Herleitung des Kaufpreises.

Beim Nachfolger werden unter anderem betrachtet:

• berufliche und unternehmerische Erfahrungen,
• Branchenkenntnisse,
• Eigenkapital und Vermögensverhältnisse,
• bestehende private Verpflichtungen,
• bisheriges Zahlungsverhalten,
• persönliche Kreditwürdigkeit,
• kaufmännisches Verständnis.

Ein Nachfolger muss nicht über ein großes Vermögen verfügen. Er sollte seine wirtschaftlichen Verhältnisse aber offen, vollständig und nachvollziehbar darstellen können.

Warum eine „reine Weste“ wichtig ist

Eine geordnete persönliche Finanzsituation verbessert die Chancen auf eine erfolgreiche Finanzierung erheblich.

Dazu gehören:

• keine verschwiegenen Verbindlichkeiten,
• keine ungeklärten Zahlungsrückstände,
• eine ordentliche Kontoführung,
• vollständige Angaben gegenüber Finanzierungspartnern,
• ein realistischer Überblick über private Kosten,
• ein verlässlicher Umgang mit bestehenden Verpflichtungen.

Probleme aus der Vergangenheit schließen eine Finanzierung nicht in jedem Fall aus. Kritisch wird es vor allem dann, wenn Informationen zurückgehalten werden oder Angaben nicht zusammenpassen.

Offenheit schafft Vertrauen. Bestehende Schwierigkeiten sollten deshalb frühzeitig angesprochen und erklärt werden. Dann kann geprüft werden, ob und unter welchen Bedingungen eine Finanzierung trotzdem möglich ist.

Der Zukunftsplan entscheidet

Bei der Prüfung einer Unternehmensnachfolge betrachten Banken die Vergangenheit des Betriebs. Finanziert wird jedoch seine zukünftige Entwicklung.

Deshalb braucht der Nachfolger eine klare Antwort auf folgende Fragen:

• Wie wird das Unternehmen nach der Übergabe weitergeführt?
• Welche Leistungen und Produkte bleiben bestehen?
• Welche Veränderungen sind geplant?
• Welche Kunden sollen künftig angesprochen werden?
• Welche Investitionen sind notwendig?
• Wie entwickelt sich der Personalbedarf?
• Welche Chancen bietet der Markt?
• Welche Risiken bestehen?
• Wie werden Kaufpreis, Zinsen und Tilgung erwirtschaftet?

Der Zukunftsplan sollte konkret und nachvollziehbar sein. Allgemeine Aussagen wie „Der Umsatz soll weiter steigen“ reichen nicht aus.

Besser ist eine klare Darstellung:

• durch welche Maßnahmen der Umsatz gesichert wird,
• welche Investitionen zu welchem Zeitpunkt geplant sind,
• welche Kosten entstehen,
• wann die Maßnahmen wirtschaftlich wirken,
• wie sich die Liquidität entwickelt.

Der Kaufpreis ist nicht der gesamte Kapitalbedarf

Ein häufiger Fehler besteht darin, nur den vereinbarten Kaufpreis zu finanzieren. Nach der Übernahme werden jedoch oft weitere Mittel benötigt.

Zum tatsächlichen Kapitalbedarf können gehören:

• Kaufpreis und Kaufnebenkosten,
• Notar- und Rechtsberatungskosten,
• Steuerberatung,
• Maschinen und technische Anlagen,
• Fahrzeuge,
• Software und Digitalisierung,
• Modernisierung von Räumen,
• Waren und Material,
• Marketing und Vertrieb,
• Personalkosten,
• Schulungen,
• Versicherungen,
• Betriebsmittel,
• Liquiditätsreserven.

Ein zu knapp bemessener Finanzierungsrahmen kann das Unternehmen unmittelbar nach der Übergabe unter Druck setzen.

Der Nachfolger braucht deshalb nicht nur eine Kaufpreisfinanzierung. Er braucht ausreichend finanziellen Spielraum für den laufenden Betrieb und die geplante Weiterentwicklung.

Liquiditätsplanung bei der Unternehmensübernahme

Gewinn und Liquidität sind nicht dasselbe.

Ein Unternehmen kann wirtschaftlich rentabel sein und trotzdem vorübergehend zu wenig Geld auf dem Konto haben. Das geschieht beispielsweise, wenn Kunden spät zahlen, Material vorfinanziert werden muss oder hohe Investitionen anstehen.

Eine belastbare Liquiditätsplanung zeigt deshalb für jeden Monat:

• welche Einzahlungen erwartet werden,
• welche laufenden Kosten entstehen,
• wann Steuern fällig werden,
• welche Kreditraten zu bezahlen sind,
• welche Investitionen geplant sind,
• wie viel Geld für den privaten Lebensunterhalt benötigt wird,
• welche Reserve verfügbar bleibt.

Gerade in den ersten Monaten nach einer Unternehmensübernahme sollte ein ausreichender Liquiditätspuffer eingeplant werden.

Fördermittel für die Unternehmensnachfolge

Für die Finanzierung einer Unternehmensnachfolge stehen verschiedene öffentliche Förderangebote zur Verfügung.

Je nach Standort, Größe des Unternehmens und Ausgestaltung der Übernahme können infrage kommen:

• zinsgünstige Förderdarlehen,
• öffentliche Bürgschaften,
• Beteiligungskapital,
• stille Beteiligungen,
• regionale Förderprogramme,
• Beratungsförderung.

Fördermittel ersetzen nicht die wirtschaftliche Prüfung. Auch ein gefördertes Darlehen muss zurückgezahlt werden. Förderprogramme können aber helfen, Finanzierungslücken zu schließen, Laufzeiten zu verlängern oder die Sicherheitenanforderungen zu reduzieren.

Wichtig ist der richtige Zeitpunkt. Viele Fördermittel müssen beantragt werden, bevor verbindliche Verträge geschlossen oder Investitionen begonnen werden.

Deshalb sollte die Fördermittelprüfung frühzeitig erfolgen.

Verkäuferdarlehen als Finanzierungsbaustein

Bei einem Verkäuferdarlehen wird ein Teil des Kaufpreises nicht sofort bezahlt. Der bisherige Inhaber stellt dem Nachfolger diesen Betrag für einen vereinbarten Zeitraum als Darlehen zur Verfügung.

Das kann mehrere Vorteile haben:

• Der sofortige Finanzierungsbedarf sinkt.
• Der Nachfolger benötigt weniger Bankkapital.
• Der Verkäufer zeigt Vertrauen in die Zukunft des Unternehmens.
• Die Übergabe kann flexibler gestaltet werden.
• Der Kaufpreis wird teilweise aus den späteren Erträgen des Unternehmens bezahlt.

Die Bedingungen sollten eindeutig geregelt werden. Dazu gehören Laufzeit, Verzinsung, Tilgung, Sicherheiten und die Frage, ob das Verkäuferdarlehen gegenüber Bankkrediten nachrangig behandelt wird.

Warum viele Nachfolger an den Anträgen zögern

Die Finanzierungsmöglichkeiten sind vorhanden. Trotzdem brechen manche Interessenten ihre Überlegungen frühzeitig ab.

Häufig liegt es nicht am Unternehmen oder am fehlenden Geld. Es liegt an der Vielzahl der Anforderungen:

• Businessplan,
• Kapitalbedarfsrechnung,
• Umsatz- und Rentabilitätsplanung,
• Liquiditätsvorschau,
• Vermögensaufstellung,
• Lebenslauf,
• Unternehmensunterlagen,
• Förderanträge,
• Bankgespräche.

Wer bisher als Angestellter gearbeitet hat, erstellt solche Unterlagen meist nicht regelmäßig. Die Unsicherheit ist daher verständlich.

Sie sollte jedoch kein Grund sein, eine gute Unternehmensnachfolge aufzugeben.

Unterstützung bei der Nachfolgefinanzierung

Ein erfahrener Berater kann die Übernahme gemeinsam mit dem Nachfolger vorbereiten und die Finanzierung strukturiert aufbauen.

Die Unterstützung kann folgende Aufgaben umfassen:

• Prüfung des Geschäftsmodells,
• Ermittlung des gesamten Kapitalbedarfs,
• Einschätzung des Kaufpreises,
• Erstellung eines Businessplans,
• Aufbau der Rentabilitätsplanung,
• Erstellung der Liquiditätsplanung,
• Auswahl geeigneter Finanzierungsbausteine,
• Prüfung von Fördermöglichkeiten,
• Vorbereitung der Bankunterlagen,
• Begleitung zu Finanzierungsgesprächen.

Der Nachfolger bleibt verantwortlich für seine Entscheidungen. Er muss aber nicht jeden Antrag allein verstehen und jede Planung ohne Unterstützung erstellen.

Häufige Fragen zur Finanzierung einer Unternehmensnachfolge

Kann ich ein Unternehmen ohne Eigenkapital übernehmen?

Eine Unternehmensübernahme ganz ohne Eigenkapital ist anspruchsvoll, aber nicht in jedem Fall ausgeschlossen. Entscheidend sind die Ertragskraft des Unternehmens, der Kaufpreis, die Qualifikation des Nachfolgers und zusätzliche Sicherheiten oder Finanzierungspartner. Verkäuferdarlehen, Bürgschaften und Beteiligungskapital können fehlendes Eigenkapital teilweise ausgleichen.

Welche Fördermittel gibt es für Nachfolger?

Möglich sind unter anderem Förderdarlehen, Bürgschaften und Beteiligungsangebote. Welche Programme passen, hängt vom Bundesland, der Unternehmensgröße, dem Kapitalbedarf und dem Übernahmemodell ab.

Was muss in einen Businessplan für eine Unternehmensnachfolge?

Der Businessplan sollte das Unternehmen, den Nachfolger, den Markt, die geplante Entwicklung, den Kaufpreis, den Kapitalbedarf und die Finanzierung erläutern. Dazu gehören eine Umsatz- und Rentabilitätsvorschau sowie eine Liquiditätsplanung.

Muss der Verkäufer den gesamten Kaufpreis sofort erhalten?

Nein. Der Kaufpreis kann beispielsweise durch Ratenzahlungen, ein Verkäuferdarlehen oder eine stufenweise Übernahme zeitlich verteilt werden. Beide Seiten müssen diese Regelungen vertraglich klar vereinbaren.

Wie lange dauert eine Nachfolgefinanzierung?

Die Dauer hängt davon ab, wie vollständig die Unterlagen sind und wie viele Finanzierungspartner beteiligt werden. Eine frühzeitige Vorbereitung verhindert unnötige Verzögerungen.

Fazit: Eine gute Nachfolgefinanzierung beginnt mit einem klaren Konzept

Eine Unternehmensnachfolge muss nicht daran scheitern, dass der Nachfolger den Kaufpreis nicht vollständig aus eigenen Mitteln bezahlen kann.

Bankdarlehen, Fördermittel, Bürgschaften, Beteiligungskapital und Verkäuferdarlehen lassen sich zu einer tragfähigen Finanzierung verbinden.

Entscheidend sind:

• ein realistischer Kaufpreis,
• ein überzeugender Zukunftsplan,
• eine vollständige Kapitalbedarfsrechnung,
• eine belastbare Liquiditätsplanung,
• geordnete persönliche Verhältnisse,
• professionell vorbereitete Unterlagen.

Wer ein Unternehmen übernehmen möchte, sollte deshalb nicht mit einem Formular beginnen.

Der erste Schritt ist ein klarer Plan für die Zukunft des Unternehmens. Auf dieser Grundlage lässt sich die passende Finanzierung entwickeln.

Sie planen eine Unternehmensübernahme und möchten wissen, welche Finanzierungsmöglichkeiten zu Ihrem Vorhaben passen? Holen Sie sich frühzeitig Unterstützung bei der Planung, der Auswahl der Finanzierungsbausteine und der Vorbereitung Ihrer Unterlagen.

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